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上周是“超级央行周”，欧美日三大央行政策决议密集登场，现货黄金价格小幅走高后出现回调趋势。美联储加息前市场预期比较一致加息25BP，金价小幅上扬迎接议息会议结果，充分预期下金价并未出现下跌。但下一日发布的美国二季度GDP数据强于市场预期，劳动力市场也韧性十足，帮助美元指数走高，美债收益率也刷新近两周高位，令隔夜金价出现回调。

本次美联储议息会议比较平淡，没有释放太多新的信号。鲍威尔强调后续利率政策的相机抉择，仍保留9月加息的可能，在会后问答中指出“继续相机抉择，9月可能按兵不动，如果数据支持，也可能继续加息”，同时联储指出年内降息不是合理选择。美联储表示当前通胀韧性仍强，认为美国CPI最早可能在2025年回归2%。对于信用收缩的具体影响仍持不确定态度，但银行信贷标准确实出现持续紧缩的迹象。

美国第二季度国内生产总值环比增长年率初值为2.4%，第一季度的经济增速为2.0%。第二季度经济增长快于预期，原因是劳动力市场的韧性支撑了消费支出，同时企业增加了设备投资并建造了更多工厂，从而有可能使人们担心的经济衰退得以避免。尽管美国商务部周四公布的经济增长速度普遍加快，但上一季度的通胀却明显减弱，美联储为实现2%的通胀目标而追踪的关键指标之一出现了两年多来最缓慢的增长。经济学家们认为，美联储自1980年代以来最快的加息周期已接近尾声，尽管强劲的国内需求可能使其在更长时间内保持较高的借贷成本。

从中期维度看，美国经济逐步放缓仍是大概率事件，即便后期继续加息也处于紧缩尾声。我们复盘了历史上处于加息尾声阶段金价表现，整体金价处于震荡上行态势。但短线而言，美元指数和美债收益率相对强劲，短线金价仍处于震荡态势。

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